午后（10月17日），港股三大指数震荡回落，截至收盘，恒生指数、恒科指均跌逾1%，而早盘时段，恒科指一度涨逾3%。重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开高走，场内价格最高涨超3%，午后回落翻绿，收跌0．49%。

长假归来，港股一改此前猛攻姿态，转为震荡回调，今日冲高回落，显示市场分歧依旧较大。市场在担心什么？

一方面，强刺激的政策预期正在趋于冷静，分析人士指出，当前市场进入政策预期和经济数据的博弈阶段，短期是否有改善地产、消费两大经济掣肘的具体政策，对于延续积极政策预期至关重要。

另一方面，港股此前经历了短期的快速上涨，累积了大量的获利盘，“恐高”心态渐起，情绪有一定透支。

数据显示，9月16日至10月7日，恒指、恒科指分别累计上涨32.99%、54.79%，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数更是累计涨超56%，弹性突出。

尽管长假后港股出现回调，但截至目前，港股相对于A股在本轮行情中依旧表现突出！截至昨日收盘，中证港股通互联网指数自9月16日以来累计上涨23.34%，优于沪深300、上证指数表现。

那么港股当前的位置高吗？值得注意的是，尽管经历了一轮快速上涨，港股当前估值水平无论比较全球市场还是历史情况仍处于具备较高性价比的位置，尤其是成长板块当前估值仍处于较低的历史分位，截至10月16日，恒生科技指数市盈率为24.78倍，仅位于近10年26.36%分位点；中证港股通互联网指数市盈率为26.38倍，位于上市以来17.86%分位点的较低位置。

中信证券认为，港股难言已阶段性触顶，其估值修复行情有望延续至11月初。

再来看港股的行情驱动因素，前面说到后续政策尚存一定不确定性，但港股本轮上涨的驱动并不仅仅是政策利好；其在全球范围内的估值洼地价值，以及美联储降息周期下的流动性利好也带来催化。分析人士认为，多重拐点催化，港股未来的长期趋势乐观，也代表着本轮行情不会是短期反弹，建议保持关注。

港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成观点表示，短期行情难以准确把握，但以互联网板块为代表的港股长期积极趋势或已明确：港股ROE已经稳定反弹；互联网龙头降本增效叠加竞争格局的改善，基本面明确上行；叠加今年以来互联网公司回购力度惊人，持续提升股东回报。过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。

公开资料显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手合计权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。截至9月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2．14亿元，可日内T+0交易，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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责任编辑：何俊熹